Novus Capital

De Olho na Bolsa - Abril/2022

Em dezembro do ano passado publicamos um episódio do De Olho na Bolsa sobre BTG Pactual, no qual fizemos uma introdução de como a indústria se estrutura, as mudanças que vêm ocorrendo, a concorrência e a ascensão das fintechs.

Um dos players que vem ganhando relevância diante de seus competidores é o Banco Inter. O CEO do banco, João Vitor Menin, diz que "se não há valor para os clientes, não há valor para os acionistas". Será que o modelo de negócios vem sendo bem sucedido nessa geração de valor?

Para descobrir, não deixe de conferir o De Olho na Bolsa desse mês, no qual nossos analistas Victor Barros, Adahyl Garcez e Felipe Jatahy discutem o case!

Semanal - 22 de Abril de 2022

Nossos sócios Luiz Eduardo Portella, Sarah Campos e Yara Cordeiro debatem, no episódio de hoje, os principais acontecimentos da semana no Brasil e no mundo.⁠
⁠
⁠No cenário internacional, o destaque foi a comunicação dos bancos centrais no encontro do FMI, que teve como foco a inflação elevada e a necessidade de aperto da política monetária. Foram divulgados também os PMIs da Zona do Euro, que seguiram refletindo pressão nos preços. Ainda, no começo da semana, a China optou por manter o juro inalterado, com receio das autoridades de inundar a economia com estímulos.
⁠
Aqui no Brasil, ocorreu no TCU a análise da privatização da Eletrobrás: era esperado que o ministro Vital do Rêgo pedisse vista, mas não houve maioria para aprovar a vista mais curta, e a perspectiva é que o a capitalização seja postergada para a segunda quinzena de julho. Além disso, alguns diretores do Copom também participaram do encontro do FMI, e a mensagem que fica é de que, após a alta de 100 bps na Selic em maio, resta apenas um ajuste fino a ser feito.

As declarações do Fed e da China impactaram bastante os mercados: a bolsa americana (S&P500) caiu 2,75% na semana, o juros americano (10 anos) abriu 8 bps, enquanto o dólar se fortaleceu. Por aqui, a bolsa (Ibovespa) caiu 4,4%, o juro (jan/27) abriu 10 bps, e o real fechou a semana em queda de 2%.

Esse final de semana ocorrerá o 2º turno das eleições presidenciais francesas – Macron segue sendo visto como favorito. Na próxima semana, será divulgada a inflação na Zona do Euro; o IPCA-15 aqui no Brasil; o Relatório Focus voltará a ser publicado; e será importante acompanhar as expectativas para o FOMC.

Semanal - 14 de Abril de 2022

Nossos sócios Luiz Eduardo Portella, Tomás Goulart e Sarah Campos debatem, no episódio de hoje, os principais acontecimentos da semana no Brasil e no mundo.⁠
⁠
⁠No cenário internacional, continuamos observando o movimento de retirada de estímulos monetários: o Banco Central da Nova Zelândia (RBNZ) acelerou o ritmo de elevação de juros para 50 bps; o Banco Central do Canadá também fez uma elevação de mesma magnitude e sinalizou o início do programa de retirada de estímulos fiscais (“quantitative tightening” – QT); e o Banco Central Europeu (ECB), que divulgou um comunicado percebido como mais dove, reforçando os efeitos baixistas da guerra para a atividade, e reforçou o processo de diminuição de compra de ativos. Ainda, nos EUA, houve a divulgação dos dados de inflação (CPI), que, apesar de elevada, não surpreendeu como vinha acontecendo, gerando um alívio inicial nos mercados.

Aqui no Brasil a semana começou com discurso do Roberto Campos Neto, presidente do Banco Central, que deixou claro o incômodo com a surpresa inflacionária, e afirmou que o BC reavaliaria o cenário. Também houve a troca no comando da Petrobrás, que ocorreu conforme o esperado; divulgação de dados de atividade – causando provável revisão de crescimento brasileiro pra cima; e mais pesquisas mostrando a diferença do Lula e do Bolsonaro ficando mais apertada.

Além dos eventos da semana, também tivemos o Williams, membro do Fed, falando sobre a elevação dos juros reais para patamares mais normais, o que influenciou o movimento dos ativos: a bolsa americana (S&P500) fechou em -2,4% e o juro (10y) abrindo 13 bps. O petróleo, por sua vez, apresentou alta de 11,4% por conta de um noticiário pior relacionado à guerra. No Brasil, a bolsa fechou em -2,3%, o juro (jan/27) com abertura de 41 bps e o real perto da estabilidade.
⁠
Na próxima semana o Tribunal de Contas da União deve iniciar a discussão da privatização da Eletrobrás.

Semanal - 08 de Abril de 2022

Nossos sócios Luiz Eduardo Portella, Tomás Goulart e Sarah Campos debatem, no episódio de hoje, os principais acontecimentos da semana no Brasil e no mundo.⁠
⁠
⁠No cenário internacional, a semana começou com a Lael Brainard, membra do comitê de política monetária americano (Fomc), que normalmente adota uma postura mais dove, trazendo uma fala de maior preocupação com a inflação e o nível de aperto do mercado de trabalho. Em seguida, houve a divulgação da minuta do Fomc, que trouxe novidades a respeito da redução do balanço do Fed e do ritmo de aumento da taxa de juros. Na China, o coronavírus segue piorando, sem data de término para o lockdown. Na Europa, não há novidades relevantes a respeito da guerra; e as atenções estão voltadas para o início da eleição presidencial na França, que tem como os principais candidatos Emmanuel Macron e Marine Le Pen.

Aqui no Brasil o principal evento foi a divulgação da inflação de março – a expectativa era um número ao redor de 1,30%, enquanto o divulgado foi 1,62% - que, assim como tem ocorrido ao redor do mundo, surpreendeu de forma significativa, tendo a maior parte sido concentrada em derivados de petróleo e alimentos. 

A semana foi marcada por forte abertura de juros, puxada pelos EUA, principalmente na parte longa (10 anos abrindo 32 bps na semana), o que contaminou a bolsa, tendo o S&P500 caído 1,3% (principalmente por conta de ações de tecnologia), e as commodities (petróleo caiu mais 1%). No Brasil, movimento similar foi observado, tendo o juro (jan/27) aberto 58 bps, e a bolsa (Ibovespa) caído 2,7%.
⁠
Na próxima semana será importante escutar a fala do presidente do Banco Central do Brasil, Roberto Campos Neto, para entender se haverá mudança no tom após a divulgação da inflação; e acompanhar o primeiro turno da eleição francesa no domingo.

Call Mensal - Março 2022

Dia 05/04/2022, nossa equipe de gestão e pesquisa econômica realizou o call mensal, abordando os assuntos mais relevantes do mês de Março. Novamente realizamos a conferência pelo zoom com transmissão simultânea pelo YouTube. Não deixe de conferir!

Semanal - 01 de Abril de 2022

Nossos sócios Luiz Eduardo Portella, Tomás Goulart e Sarah Campos debatem, no episódio de hoje, os principais acontecimentos da semana no Brasil e no mundo.⁠
⁠
⁠No cenário internacional, foram divulgados 2 importantes indicadores americanos: de mercado de trabalho (payroll), que seguiu indicando um nível elevado de aperto; e de atividade econômica (ISM), que ainda sinaliza pressão nos preços e problemas na cadeia de suprimentos. Na China, os dados referentes ao coronavírus seguem atrapalhando o ritmo da atividade. Na Europa, a inflação trouxe ampla surpresa altista, com pressão nos preços de energia. Já as conversas entre Rússia e Ucrânia seguem avançando, sem muitas novidades, apenas um movimento de reagrupamento de tropas russas.
⁠
Já no Brasil, estamos diante da data limite para que sejam feitas mudanças de domicílio eleitoral, o que trouxe uma dinâmica mais elevada dentro dos partidos. O Sérgio Moro desistiu de concorrer à presidência; o João Dória, que havia ameaçado retirar a candidatura, renunciou ao governo de São Paulo e permanecerá na disputa; entre outros movimentos menos relevantes. Além disso, foi anunciado que Adriano Pires assumiria o comando da Petrobrás, mas isso não trouxe viés negativo com relação à política de preços. Na América Latina, observamos os bancos centrais indo no mesmo sentido do Banco Central do Brasil, de fim do ciclo de alta juros.
⁠
Essa semana encerramos o mês de março e o primeiro trimestre do ano, que foi bastante positivo para emergentes, principalmente para o Brasil. Lá fora (EUA), o trimestre foi marcado por queda da bolsa e forte abertura de juros. Na semana, o juro (10 anos americano) fechou 10 bps, a bolsa (S&P500) subiu apenas 0,06%, e o euro valorizou 0,6%. Por aqui, a bolsa (Ibovespa) subiu 2%, a moeda valorizou 1,8% e o juro (jan/27) fechou 43 bps. Ainda, por conta dos casos de COVID na China e anúncio dos EUA de venda de uma reserva estratégica de petróleo, o mesmo fechou em queda de 13%.
⁠
Na próxima semana será divulgada a minuta do FOMC, importante para entender mais detalhes sobre a redução do balanço; e inflação aqui no Brasil.
⁠
Não deixe de acompanhar pra ficar por dentro do que rolou na semana e o que esperar da próxima!⁠ ⁠

De Olho na Bolsa - Março/2022

Não sabemos se você já experimentou o Whopper, mas temos certeza que já passou por alguma loja do Burger King!

No De Olho na Bolsa desse mês, nossos analistas Victor Barros, Adahyl Garcez e Felipe Jatahy discutem o modelo de negócios da rede de fast foods que vem ganhando espaço ano após ano, tendo suas ações listadas na bolsa de valores brasileira desde o final de 2017.

O BK, apesar de estar "grelhando no fogo desde 1954" (como você pode ler na maioria das lojas), só tracionou sua operação no Brasil por volta de 2011, e desde então tem adotado diferentes frentes estratégicas para tomar parte cada vez maior do mercado dos seus concorrentes, que provavelmente não amam muito tudo isso... 👀

Pra entender mais sobre o case, não deixe de conferir o episódio!! 😉

Semanal - 25 de Março de 2022

Nossos sócios Luis André Oliveira, Tomás Goulart e Sarah Campos debatem, no episódio de hoje, os principais acontecimentos da semana no Brasil e no mundo.⁠
⁠
⁠No cenário internacional, foram divulgados indicadores de atividade - Purchasing Managers’ Index (PMI), ou Índice de Gerentes de Compras - dos EUA e Europa, que mostraram um efeito negativo sobre as expectativas das empresas europeias, e ausência de sinais claros de desaceleração americana, que não sofre efeitos primários tão relevantes da guerra. Além disso, alguns membros do banco central americano (FED) reforçaram o nível de aperto do mercado de trabalho e pressão sobre preços e salários, deixando clara a necessidade de aceleração do processo de retirada de estímulos. O conflito, por ora, saiu um pouco do foco, e não aparenta se encaminhar para um desfecho rápido.

⁠Já no Brasil, houve a divulgação da ata da última reunião do Copom, do Relatório de Inflação, e fala do presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, reforçando a mensagem de proximidade do fim do ciclo de alta de juros. Também foi divulgado o IPCA-15 de março, acima do esperado, com pressão em alimentos e combustíveis.

A semana foi mais calma e os mercados operaram menos o cenário de guerra. Nos EUA, o juro (5 anos) apresentou forte abertura (40 bps) enquanto, curiosamente, a bolsa seguiu firme (S&P500 subiu 1,8%), refletindo a forte demanda da economia e as empresas conseguindo repassar preço e manter suas margens estáveis. Já no Brasil, os juros realizaram movimento inverso (jan/23 fechou 16 bps e jan/27 fechou 58 bps), enquanto a bolsa (Ibovespa) subiu 3,27% e o real valorizou perto de 6%.
⁠
Na próxima semana teremos a divulgação de outros PMIs, e também do índice ISM Manufacturing Index.

Não deixe de acompanhar pra ficar por dentro do que rolou na semana e o que esperar da próxima!⁠ ⁠

Semanal - 18 de Março 2022

Nossos sócios Luiz Eduardo Portella, Tomás Goulart e Sarah Campos debatem, no episódio de hoje, os principais acontecimentos da semana no Brasil e no mundo.⁠
⁠
⁠No cenário internacional, o principal evento foi a reunião do banco central americano (FED), que marcou o início do ciclo de alta de juros, com um movimento de + 0,25%, revisando pra cima as projeções de juros e inflação. Já o banco central do Reino Unido (BoE), apesar de ter realizado um movimento de mesma magnitude, deu enfoque ao efeito negativo que a guerra terá para a atividade – principalmente pelo fato de ser um país importador de energia. Ainda, os casos de COVID na Ásia voltaram a acelerar, mas as respostas têm sido mais flexíveis em termos econômicos. Sobre Rússia x Ucrânia, não há novidades muito relevantes, as negociações seguem acontecendo mas de forma lenta.
⁠
Já no Brasil, tivemos a reunião do Copom que, conforme o esperado, optou pela elevação da taxa básica de juros em 1%. As atenções estavam voltadas para a comunicação a respeito dos próximos passos, e o comitê trouxe 2 cenários, indicando que o mais provável é de mais uma elevação de 1%, finalizando o ciclo. Além disso, o presidente Jair Bolsonaro tem feito algumas críticas à Petrobras, que não reajustou o preço novamente (tendo em vista a volatilidade do preço do petróleo), mas o presidente da companhia vem mantendo um discurso alinhado às políticas internas.
⁠
Após a reunião do FED, houve um movimento de melhora do desempenho dos ativos. Nos EUA, a bolsa (S&P500) fechou a semana em alta de 6,2%, o índice de volatilidade do mercado de ações caiu mais de 22%, e os juros apresentaram leve fechamento da parte longa, e leve abertura da parte curva (positivo para os ativos de risco). No Brasil, a curva de juros cedeu, tendo o Jan/27 fechado 28 bps, enquanto a bolsa (Ibovespa) subiu 3,22%, e o real, 1%.
⁠
Na próxima semana teremos a divulgação da ATA do Copom, e de dados de inflação no Brasil.

Não deixe de acompanhar pra ficar por dentro do que rolou na semana e o que esperar da próxima!⁠

Semanal 11 de Março 2022

Nossos sócios Luiz Eduardo Portella, Tomás Goulart e Sarah Campos debatem, no episódio de hoje, os principais acontecimentos da semana no Brasil e no mundo.⁠
⁠
⁠No cenário internacional, foi mais uma semana de negociações frustradas entre Rússia e Ucrânia: os ministros das relações exteriores dos 2 países se reuniram, mas a Rússia seguiu com o avanço de tropas e bombardeio de algumas áreas. Nos Estados Unidos, foram divulgados os dados de inflação (CPI), demonstrando alta persistente – mais moderada na parte de bens, mas acelerando na parte de serviços. Ainda, houve a reunião do Banco Central Europeu (ECB), que optou por acelerar o término da compra de ativos e definir os movimentos de juros mais pra frente, dependendo do desenrolar do cenário geopolítico e inflacionário. 
⁠
Já no Brasil, diversos dados foram divulgados, indicando uma queda na produção industrial em janeiro – recuperação esperada para fevereiro; surpresa positiva no comércio varejista; e contratação de trabalhadores formais seguindo firme. Além disso, a Petrobrás anunciou um reajuste relevante, causando revisões altistas nas projeções de inflação, e discussão com relação à política de preços da companhia. O congresso está analisando alguns projetos que visam amenizar esse impacto para a população; e iniciaram-se os rumores a respeito de greve dos caminhoneiros.

Mais uma vez tivemos uma semana agitada: a bolsa americana (S&P500) fechou em queda de 2,9%, enquanto o juro de 10 anos voltou para as máximas, abrindo 26 bps – a inflação tão elevada vem atrapalhando o movimento de fechamento, que trazia certa estabilização para os mercados. No Brasil, a bolsa (Ibovespa) também fechou em queda (2,4%), e o juro (jan/27) abrindo 66 bps.

Na próxima semana diversos eventos relevantes estão no radar:⁠ a evolução da guerra entre Rússia e Ucrânia; a reunião do FED, na qual ocorrerá o primeiro movimento de alta de juro e serão observadas as sinalizações futuras; a reunião do Banco Central do Brasil; e a continuidade dos rumores sobre greve dos caminhoneiros.

Não deixe de acompanhar pra ficar por dentro do que rolou na semana e o que esperar da próxima!⁠